Narodila se 4. prosince 1973 v Los Angeles v USA. V jejích šesti letech se její rodiče rozvedli.

Po návštěvě Paříže se stala modelkou a fotila pro časopisy Vogue, Harper Bazaar, Cosmopolitan nebo Elle. Nabídky z časopisu Playboy odmítala.

V USA je známá jako moderátorka televizní show na stanici UPN pod názvem America 's Next Top Model. Moderuje i vlastní show s názvem The Tyra Banks Show, kde jsou představovány příběhy obyčejných lidí prolínající se s rozhovory s celebritami.

Jako herečka se objevila ve filmech Life-Size po boku s Lindsay Lohan, dále ve filmech Divoké kočky nebo Halloween: Vzkříšení.

Jako zpěvačka vydala svůj první singl Shake Ya Body v roce 2004. Objevila se také ve videoklipech známějších interpretů jako Michael Jackson nebo George Michael. Natočila i duet s basketbalistou Kobe Bryantem.

Ve svém volném čase se Tyra výrazně zajímá o životní prostředí, týrané děti a charitu. Snaží se být příkladem pro ostatní, proto organizuje různé meetingy a spoustu akcí pro děti.

V roce 2005 začala vysílat televize Prima relaci Amerika hledá top modelku kterou Tara moderovala. Zahrála si i ve filmu Hannah Montana The Movie (2009) kde hrála slečnu Banksovou.

V roce 2011 začala Tyra Banks studovat na Harvard Business Schools obor management.