Narodila se jako nejmladší ze tří dětí Virginie Taylorové a Tracyho Taylora. Vystudovala na Bennington College ve Vermontu a ve dvaceti letech se přestěhovala do New Yorku. Toužila se stát ukázkovou herečkou na Broadwayi. Hrála však spíše vedlejší a malé role. Zviditelnil ji až film Busse Buddies, s Tomem Hanksem, z roku 1980. Více se jí dařilo v divadelní oblasti než v té filmové. Objevila se po boku herečky Reese Witherspoonové ve filmu Pravá blondýnka z roku 2001 a její největší průlom v její kariéře, ji zajistil v roce 2003 seriál Dva a půl chlapa, kde ztvárnila matku Charlieho Sheena a Jona Cryera. Také je držitelkou ceny Emmy.

Miluje Francii a jejich kulturu a nejvíce času jí zabírá divadlo a herectví. Je bezdětná a nikdy se nevdala. Přiznala se však k homosexuální orientaci a od roku 2015 žije s herečkou Sarah Paulson.